公司多肽产能捏续冲破足球外盘网站app官网，改日新建产能爬坡，有望延续公司事迹高增趋势。

1）多肽原料药：公司新建601多肽车间于2025年1月隔邻建成投产，竣事多肽产能5吨/年，新建602多肽车间预测2025H1完成成就、装置及调试，将再开释多肽产能5吨/年；2）制剂业务：新制剂工场口服固体制剂车间硬胶囊剂坐蓐线于2024年7月通过药品GMP适当性查验，竣事磷酸奥司他韦胶囊等制剂品种45亿粒的年产能。此外，公司新制剂工场成就形势二期入手，有望晋升公司打针剂及冻干粉针剂坐蓐能力；3）CDMO：前瞻性布局和发展寡核苷酸产能，形势鼓舞胜利，705车间完成封顶。2024年12月，公司寡核苷酸吨级买卖化坐蓐车间奠基庆典正经开启，狡计2025H2完成成就，酿成年产寡核苷酸1000公斤，PMO100公斤等优质产能。

客户拓展多点着花，多个计策性谐和达成突显公司时间底蕴+买卖化能力。

凭借领有国外视线的BD团队，公司在环球鸿沟内井然有条地进行业务渗入拓展。1）欧洲市集：与多家头部仿制药企开展口服司好意思格鲁肽、替尔泊肽原料药谐和；2）北好意思市集：达成利拉鲁肽制剂好意思国市集原料药谐和、新拓展首个动物革命药多肽CDMO形势；3）南好意思市集：刚烈司好意思格鲁肽制剂计策谐和契约、达成利拉鲁肽制剂首仿上市原料药谐和；4）印度市集：与头部仿制药企达成利拉鲁肽制剂环球上市原料药谐和、刚烈并鼓舞多个寡核苷酸CDMO做事；5）国内市集：达成GLP-1革命药原料药及制剂计策谐和。

GLP-1重磅品种专利呈梯队式到期，公司有望于借助现存客户资源进行再久了拓展。把柄礼来及诺和诺德24Q4论说，利拉鲁肽、司好意思格鲁肽、替尔泊肽三个重磅多肽品种销售额同比仍看护增长趋势，其中Wegovy、Mounjaro销售额同比增速诀别达到107.0%、60.0%。利拉鲁肽、司好意思格鲁肽、替尔泊肽专利在主要规矩市集现象诀别为：已到期/2026-2032陆续到期/2027-2040陆续到期。多肽重磅药物仿制化阶段存在明显时刻梯队，公司有望凭借已有客户资源，横向竣事进一步的品种拓宽。

投资提出：咱们预期在产能彭胀及客户资源捏续久了布景下，公司自主选拔家具及CDMO业务有望领衔改日事迹的高速增长。预期公司2025-2026年诀别竣事营业收入23.9/30.9亿元，同比增速诀别为47.2%/29.1%；竣事归母净利润5.7/7.8亿元，同比增速诀别为42.6%/36.8%，对应PE挨次为21/15倍，看护“推选“评级。

风险教导：地缘政事风险足球外盘网站app官网，汇率波动风险，产能成就不足预期等。